中宇资讯深度观察

进入2019年至今，国内道路沥青市场价格总体走势持续上行，以华东地区为例，目前截至3月12日本周道路沥青市场价格累计涨幅达550元/吨，主要利润支撑来自三个方面。增加了生产企业的运营成本，为沥青市场价格上涨创造了有利条件。二是目前大多数炼厂生产的沥青加工原料仍以马瑞原油为主，但马瑞原油除其贴水价格偏高、预计将继续走高外，后期马瑞原油供应吃紧预期仍相对强劲，市场炒作气氛不减。三是进入3月前，部分地方炼油厂因原料短缺和需求淡季导致沥青装置停产时间过长，市场沥青资源供应出现阶段性吃紧。

从后期市场来看，国内道路沥青市场价格上涨是可以预期的，但前期冬季储存的低价资源能否制约价格上涨。中宇资讯观察，从去年3-4月国内道路沥青市场价格上涨来看，下游需求回升的利好支撑远强于外盘原油期货市场价格上涨带来的利好，因此今年沥青价格是否会像去年一样上涨，很大程度上取决于今年原油期货行情的走势。

中宇资讯预审显示，3月中下旬至4月，国际原油期货市场行情继续保持高动力，主要利润体现在三个方面，首先中美贸易战硝烟暂时消失，贸易战期间造成中美经济增速差异下滑成为双方和解的主要因素，其次是伊朗、在对委内瑞拉制裁的预期下，市场业者因担心供应下降而难以在短期内放松。最后，OPEC减产的决心比较坚定，延长至4月的可能性越来越大。

在此背景下，后期国内道路沥青生产企业运营成本增长环境难以改变，市场价格上涨的驱动力依然存在，但冬季储存的低价资源能否成为市场价格上涨的利空因素。市场多位投资者知情人士表示，虽然去年整体筑路完成增速放缓，但今年下游终端需求在扩大预期下，可能会在4月左右释放冬季储存资源，或相对有限，因此很多商家都在追求利润最大化据悉，随着气温回升，下游终端将释放部分贸易商的库存压力。因此，在短线，外盘原油期货市场行情保持上涨预期，国内道路沥青市场价格上涨动力依然不减。